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聪明的投资者帮你快速掌握正确的投资思维上（第2页）

的定义之前，投资是一个多义词：

一些人认为购买安全性较高的证券如债券是投资，而购买股价低于净现值的股票的行为则是投机。

但格雷厄姆认为，动机比外在表现更能确定购买证券是投资还是投机。

比如，借钱去买投资品，并希望投资品在短期内获利的决策，不管买的是债券还是股票都是属于投机。

这也是我们经常说的：“永远不要去借钱投资”

。

投机最常见的行为就是期望短期内以小博大来获得额收益。

港股打新就是属于投机行为，而并非投资。为什么说它是投机行为呢？

先，港股打新需要认购，而部分新股的行价较高，且喜欢扎堆售。但我们现有的账户现金可能无法支付较高的认购资金，这就需要用到港股来融资认购。

这就满足了“借钱买投资品”

的第一个投机行为条件。

第二，港股市场不同于a股主板市场，它是没有涨跌幅限制的，一般15天可以完成申购到上市卖出，这就满足了第二个“短期内获利”

的条件。

而新股上市日就会完全释放出市场情绪，所以对于港股打新的操作我们一般都是建议上市日无论盈亏，均要及时卖出。

但是经常会看到很多小伙伴们把投机的打新行为误解为是在做“价值投资”

，哪怕上市当天亏得一塌糊涂，也还是舍不得出手，并且还在期待它能够重新回归“价值”

。

那么，港股的新股是否有投资价值呢？

其实啊，像这类在港股上市的公司，由于港股的上市规则没有a股主板这么严格，并且也接受正在亏损的公司上市。

所以，只要公司Ipo的“故事”

说的够动听，就有几率获得成功上市的机会。再叠加港股t+o和没有涨跌幅限制的规则，就导致了港股波动风险较大的特性。

因此，虽然大部分新股会因为市场情绪而获得较高的估值评分，但一旦等到上市后，散户获利纷纷出手，市场给予不理性的高估值就会开始回落，紧接着就会迎来一段漫长的下跌。

直到公司用业绩证明了当初的“故事”

，估值才有可能重新回归正常区间。

因此，对于这类未来确定性不强的公司，我们赚是“市场情绪的钱”

，并非是“公司成长的钱”

。

所以，这里可以得出结论：港股打新属于投机行为。

二、投资行为

格雷厄姆认为一项业务被称为投资有三个条件。

第一是以深入分析为基础；