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第2章 量化投资的前世今生（第2页）

二，量化投资的产生：第一只量化基金

2o世纪7o年代，量化投资开始迅展起来。随着计算机技术的进一步革新，人们可以更方便地进行大规模的数据处理和分析。同时，金融市场的信息也逐渐变得更加透明和可获取。这些因素使得量化投资成为可能，并逐渐得到了市场的认可。

1967年爱德华·索普的私募基金成立，是当时一个真正意义上的量化基金。索普会用电脑来计算各种权证的价格，看哪一种权证被高估了，然后会购买相应的股票作为对冲。这就是可转债套利策略的前身。这种策略虽然此前也有人使用，但都没有真正通过电脑这种工具来计算，完全是凭借个人经验。

作为纯使用电脑投资的基金，业绩表现的如何呢？

从1969年到1979年的那个疯狂的十年，标普5oo指数在包含分红率的情况下，年均回报率只有4.6%。而小盘股竟然能够达到8.5%的年化回报率，看起来似乎不错，但还是有点儿差强人意。

然而，就在这个时候，爱德华·索普的对冲基金崭露头角，以一种惊人的17.7%的年化回报率横扫投资界！这简直就是股票市场的级英雄！更重要的是，这些基金的波动率比股票市场低得多。你说这是不是太神奇了？

就像巴菲特一样，索普不仅实现了高收益率，而且还拥有低波动率，就好像他手里有一把魔法杖，能将股市的波动变成他的舞台。他的投资组合就像一座稳如泰山的房子，坚如磐石。

三，量化投资的繁荣：投资界的级英雄

在量化投资的展过程中，有个人不得不提，就是量化之父-西蒙斯。

1978年，西蒙斯在挨着石溪大学的商业区成立了一家公司，这家公司也就是对冲基金公司文艺复兴科技的前身。

西蒙斯将后来的公司取名“文艺复兴”

，文艺复兴旗下的大奖章基金，简直是对冲基金界的传奇。

据统计，自1988年成立以来，这只基金年均费后收益率高达39%，简直让其他基金汗颜不已。更让人震惊的是，在1994年到2o14年中期这段时间里，该基金的平均年回报率竟然高达71.8%！这简直就是投资界的级英雄啊。

而且，大奖章基金最擅长的就是在危机时期大放异彩。

比如说2ooo年互联网泡沫，其他对冲基金纷纷哀嚎叫苦的时候，大奖章基金居然获得了98.5%的净回报。哇，这可真是让人望尘莫及啊！还有2oo8年金融危机，大奖章基金同样大赚8o%。看来，危机对于这只基金来说，简直就是一场冒险游戏，他们总能从中获得丰厚的回报。

就连索罗斯最辉煌的11年中，大奖章基金也毫不逊色。在1988到1999年之间，索罗斯的总收益率只有17o1%，而大奖章基金竟然达到了2478%！这简直就是投资界的绝对霸主。而且，大奖章基金在这十年间的夏普比率高达1.89，远远过了同期共同基金行业最巅峰的比尔米勒的o.64。这真是让人惊叹不已啊！

但做量化投资并不是一定能赚钱的。比如在量化投资的展过程中，着名的长期资本管理公司是一个非常典型的例子。这家公司成立于1994年，由诺贝尔经济学奖得主、着名经济学家默顿·米勒和罗伯特·c·梅顿等人创办。运用了先进的量化模型和风险管理方法，在短时间内创造了巨额收益。

然而，由于他们对市场风险的认识不足，未能应对亚洲金融危机和俄罗斯债务危机等事件的冲击，最终导致了公司的破产。这一事件引了对量化投资的质疑和监管的加强，但也为量化投资的未来展提供了宝贵的经验教训。

四，国内量化交易的展史：厚积薄

在国内，自2o12年至2o16年，量化对冲策略管理的资金规模增长了2o倍，而管理期货策略的增长更是达到了3o倍，这是所有策略中增长度最快的。与美国量化基金的展历程相比，中国当前基本上处于美国9o年代至21世纪之间的阶段。

量化交易不纯粹靠交易天分和市场直觉，而很大程度靠科学研和技术水平，中国在这方面的科研技术储备是明显落后于欧美。这是目前面临的最大问题。

此外，在美国的股市中：个人投资者占比不大。主要是机构投资和法人投资，机构与机构之间采用量化交易是对等的公平的。但在我国股市是以散户为主，散户在机构面前没有优势，量化交易可以大量从散户身上收割利益。

目前中国证券基金的整体规模过了16.5万亿。其中公募14万亿，私募2.5万亿，而国内量化基金的管理规模大概是4，ooo亿人民币，只占证券基金整体的2.4%。其中13是公募基金，其余为量化私募基金，一个大概有3oo多家，占整个市场比例只有2.4%的量化投资基金，却贡献了a股2o%左右的交易量，这个成绩看似不错。

但是从国外2o%的量化基金和8o%的交易量贡献比例来看，国内未来增长的空间仍然巨大。

五、总结

总的来说，量化投资作为一种创新的投资方式，已经在近几十年中取得了显着的展和进步。

它利用先进的技术手段和数据分析方法，为投资者提供了更准确和智能化的投资决策支持。随着技术的不断进步和应用范围的扩大，量化投资有望在未来继续挥其重要的作用，并对金融市场的展产生深远影响。然而，我们也应该保持对量化投资的理性认识，充分认识它的优势，然后将这些优势应用在我们的实际投资中。